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建筑与工程行业周报:政府刺激力度不减,重点关注轨交、管廊投资

发布时间:2015-10-12    研究机构:长江证券

本周板块上涨4.31%,超额收益-1.59%。

受美联储加息推迟预期影响,国庆假期期间海外市场普遍上涨,节后A股也呈现反弹行情,周四周五两天上证指数合计上涨4.27%,万得全A上涨5.90%,建筑装饰行业指数跟随大盘上涨4.31%,但跑输全A1.59%。其中,计算机和有色金属领涨,涨幅分别为6.98%和6.80%,银行板块涨幅最小,为1.36%。估值方面变化不大,行业PB、PE仍处于全行业较低水平。从子行业来看,本周装修装饰涨幅最大,达8.20%,园林工程涨幅最小,为2.34%。个股来看,节后两天岭南园林因新获大额订单涨幅居前,达14.51%,罗顿发展以12.62%紧随其后。板块内无个股下跌,富煌钢构和中衡设计涨幅居后,分别为0.87%、1.32%。

政府刺激力度不减,重点关注轨交、管廊投资。

政府刺激力度不减,重点关注轨交、管廊投资:在当前经济下行压力加大的背景下,稳增长将成为4季度政策主旋律。PPP项目的稳步推进、发改委近期项目频繁批复以及管廊投资热度不减均表明政府实施积极财政政策的决心和力度之大。同时,我们认为政府刺激基建投资的方向将主要集中在铁路、轨交、管廊以及棚户改造等领域。

投资建议。

目前行业估值偏低,部分股票已跌入价值洼地,后期有望出现阶段性反弹行情,推荐估值较低,且业绩稳健的中国建筑(PE7X);国企改革题材重点推荐中国中铁、中铁二局(央企合并概念,停牌),隧道股份(集团资产证券化、地下工程龙头企业)、中国海诚(中轻集团下属唯一上市平台,转型智能装备);海外工程方面重点推荐中材国际(深耕国外市场,海外订单丰富);同时推荐受益管廊建设加速的宏润建设(公司具有过硬的地下工程施工技术,地铁及地下空间、地下管廊业务占比大)、苏交科(收购厦门市政,在厦门综合管廊领域具有领先地位,同时受益PPP项目增长带来的设计咨询行业格局改变);另外推荐业绩稳定增长,现金流良好,转型生态人文旅游产业链的岭南园林。

申请时请注明股票名称